新盛客服微信【77296577】财联社讯，随着美国总统特朗普设定的90天关税暂缓期限即将结束，投资者近期的担忧情绪有所上升。截止7月9日，若各国与美国未能达成贸易协议，此前引发全球恐慌的“对等关税”将重新实施。

市场研究机构BCA Research的分析师Peter Berezin对这一前景持悲观态度。他认为，美国经济今年很可能出现衰退，而美股市场也将面临大幅下跌。

尽管他将衰退的可能性从75%下调至60%，但Berezin依然认为这是他的基本预期。基于这一预期，他预测标普500指数将跌至4500点附近。这表明，标普500指数将较上周五的收盘价下跌约25%。

尽管4,500点的跌幅似乎意味着股市从接近历史最高点的大幅下滑，然而Berezin认为，这样的跌幅并不需要太多触发因素。

“当前对股市和经济保持高度乐观的态度实属不易。”他如此评论。

经济减速

Berezin强调，美国经济在贸易战影响显现之前就已显现出疲软迹象。他现在担忧的是持续的贸易不确定性、不断扩大的财政赤字以及消费者信心的持续下滑。

他进一步阐述，自2022年初起，职位空缺的数量持续减少，这消除了许多保护劳动力市场的缓冲。

经济学家们普遍担忧就业市场的实际状况可能比表面数据更为严峻。以万神殿宏观经济公司首席美国经济学家Samuel Tombs为例，他提醒道，5月份的非农就业数据可能并未全面反映现状。Tombs指出，3月份的非农就业数据最初显示新增就业22.4万人，但后续修正后仅剩12万人，这表明5月的数据也可能被高估。他预计，在8月初的第三次估算中，5月的就业人数可能进一步下调至约10万人。

此外，Berezin观察到信用卡和汽车贷款的拖欠率持续上升，2025年第一季度信用卡拖欠率高达3.05%，为2011年以来的最高水平，而当年失业率为8%。同时，自新冠疫情以来，房地产市场成为经济压力的来源，购房者的负担能力和库存问题日益严重。5月份房屋开工量下降9.8%进一步印证了经济放缓的趋势。

关税问题同样构成威胁，Berezin指出，尽管实际关税税率目前约为15%，但这依然是一个危险的水平。他警告，如果特朗普政府不能迅速稳定贸易协议，企业可能会将成本上涨转嫁给消费者，从而给经济带来重大冲击。Berezin认为，低于10%的关税对经济的破坏性较小，但他对特朗普将关税降至这一水平持悲观态度，除非市场迫使这样做。

事实上，Berezin甚至预测特朗普可能会提高某些行业的关税，例如制药、半导体和木材。尽管一些策略师希望特朗普的减税政策能够通过减税刺激经济，但Berezin强调，缺乏资金支持的减税可能会推高债券收益率，抵消刺激效果。他进一步指出，在即将到来的经济衰退中，没有其他出路可行。